Физлица в РФ в прошлом году настолько активно вносили свои средства на брокерские счета, что прирост суммы стал рекордным за последние 4 года. ЦБ РФ подсчитал, что за 12 месяцев 2025 года средства на таких счетах увеличились на 2,5 трлн рублей, или в 1,5 раза по сравнению с 2024 годом.
Рекордный год
Искать альтернативу среди других финансовых инструментов дополнительно людей подтолкнуло снижение ставок в экономике, прежде всего по депозитам, следует из пояснений ЦБ РФ. В результате за год выросло и число розничных инвесторов: с 47 млн до 56 млн человек.
Кроме того, регулятор сообщил, что прирост вложений инвесторов-физлиц составил около 30%, опередив более чем в 1,5 раза темп роста средств населения на счетах и вкладах.
Вырос и объем портфелей физлиц — на 16%, до 12,3 трлн рублей. Существенную часть суммы, около 11,6 трлн рублей, составили ценные бумаги. Причем на фоне снижения ставок в экономике розничные инвесторы выбирали корпоративные облигации с фиксированным купоном и долгосрочные ОФЗ.
В итоге объем купленных в 2025 году физлицами на первичных и вторичных биржевых торгах ОФЗ достиг исторического пика в 490 млрд рублей, а корпоративных бондов более чем двукратно превзошел показатель 2024 года, достигнув рекордных 1,26 трлн рублей.
В целом, за год доля российских бондов в портфеле инвесторов-физлиц выросла на 6 п. п., до рекордных с конца 2020 года 38%, а акций российских эмитентов сократилась на 5 п. п., до 25%, минимума с начала 2022 года. «Изменение структуры портфелей в пользу инструментов с фиксированной доходностью происходило в условиях смягчения денежно-кредитной политики и снижения ставок по депозитам… Рост доли облигаций связан как с новыми покупками, так и с увеличением их стоимости», — пояснил ЦБ РФ в «Обзоре ключевых показателей брокеров за IV квартал 2025 года».
Ключ к успеху
Опрошенные эксперты в основном прогнозируют в 2026 году дальнейший прирост новых денег на брокерских счетах и в числе основных факторов указывают на снижение «ключа».
«Ожидаем продолжения притока средств на брокерские счета в 2026 году», — сообщил начальник управления торговых операций ВТБ Мои Инвестиции Сергей Селютин.
В числе основных предпосылок для роста прежде всего он указал на высокую ключевую ставку и рекордный объем сбережений во вкладах. «Высокая ключевая ставка в 2025 году способствовала рекордному притоку средств на банковские вклады. Цикл снижения ставки начался во второй половине 2025 года и продолжится весь 2026 год с переходом на 2027. Фондовый рынок частично станет бенефициаром перетока», — сказал Селютин.
Росту также будет способствовать расширение продуктового предложения для розничного инвестора.
Брокеры активно развивают линейку инструментов, адаптированных под массового инвестора: фонды денежного рынка, замещающие облигации, инструменты с привязкой к сырью. Это удерживает клиентов внутри системы и стимулирует новые довнесения для диверсификации, пояснил он.
«В условиях ограниченного доступа к иностранным активам и на фоне роста цен на недвижимость, достигшую пиковых уровней из-за сокращения программ льготной ипотеки и сохраняющегося дефицита качественного жилья, фондовый рынок становится площадкой, где можно инвестировать практически в любой тип активов и сформировать диверсифицированный портфель под любой запрос — от получения ежемесячного фиксированного дохода до сделок private equity», — рассказал Селютин, указав в качестве еще одной предпосылки на изменения в сберегательной модели.
Также и руководитель дирекции развития инвестиционных продуктов Альфа-Банка Иван Власенко ждет «сохранения положительного притока в 2026 году» и обращает внимание на основной его драйвер — ожидание дальнейшего снижения ключевой ставки, следствием которого является уменьшение ставок по депозитам.
В такой среде, по его словам, у частного инвестора растет интерес к инструментам, где можно зафиксировать доходность надолго или получить дополнительный доход от переоценки. «Частичный переток весьма вероятен, но я бы не ожидал массового «бегства» со вкладов», — добавил он.
Еще один фактор, называя его немаловажным, указывает эксперт по фондовому рынку «БКС Мир инвестиций» Андрей Смирнов — цифровизация. Теперь одинаково просто размещать деньги на вкладах и покупать облигации в приложении брокера, подчеркнул он.
«В случае реализации сценария со снижением ключевой ставки до 12% и при отсутствии негативных сюрпризов (экономических санкций, расширения конфронтации с западными партнерами, внутренних потрясений) объем нетто-взносов может достичь отметок 1,8—2,5 трлн рублей. То есть, между уровнями 2024 года и 2025 года», — добавил Смирнов, уточнив, что с большей вероятностью смещение произойдет к верхней границе диапазона.
Директор департамента образовательных программ ИК «ВЕЛЕС Капитал» Валентина Савенкова считает, что приток останется высоким, хотя повторить рекорд будет сложно. «Базовый сценарий прогноза — приток на уровне 2025 года или на 10-15% ниже», — полагает она.
Повышение ставки, по оценкам главного экономиста «БКС Мир инвестиций» Ильи Федорова, возможно в 2026 году только в случае существенного инфляционного шока, а это маловероятно.
«Мы должны получить существенный инфляционный шок, чтобы ЦБ РФ перешел к росту ключевой ставки. Исходя из того, что сейчас есть запас жесткости 2 процентных пункта и идет постепенное снижение инфляции и ключевой ставки, то инфляция должна скакнуть… от текущих 6% до примерно 8-9%, тогда можно будет говорить, как минимум,. о паузе в цикле снижения… В целом сценарий маловероятный и не прослеживается», — ответил Федоров на вопрос о возможности повышения ключевой ставки в текущем году в ходе онлайн-презентации стратегии аналитиков «БКС Мир инвестиций» на II квартал 2026 года.
Куда потекут деньги
Основным бенефициаром процесса поиска россиянами альтернатив вложения средств в 2026 году станут, скорее всего, облигации. Все опрошенные эксперты в числе инструментов, в которые могут перейти средства из депозитов, указали эти ценные бумаги.
«Если говорить о конкретных инструментах, предпочтения инвесторов, перекладывающих деньги с вкладов, по нашему мнению, сфокусируются на консервативных активах с умеренным риском», — сказал Сергей Селютин, уточнив, что это облигации, в особенности ОФЗ, а также акции «голубых фишек»; коллективные инвестиции (ПИФы и доверительное управление); фонды денежного рынка; дивидендные акции.
Облигации остаются наиболее понятной альтернативой вкладу: они позволяют зафиксировать прогнозируемую и высокую доходность на длительный срок.
Внутри этого сегмента, по словам Селютина, могут быть востребованы длинные ОФЗ, облигации с плавающим купоном, качественные корпоративные облигации надежных эмитентов с высоким рейтингом.
Также главные бенефициары, по мнению Ивана Власенко, — облигации, в первую очередь, корпоративные и ОФЗ средней и длинной дюрации. «Во-вторых, фонды денежного рынка и облигационные фонды… В-третьих, ИИС, прежде всего как оболочка для долгосрочных вложений в сегменте крупных инвесторов, которые готовы «заморозить» деньги на 5 и более лет», — добавил он.
Валентина Савенкова, обращая внимание на облигации, прежде всего ОФЗ и качественные корпоративные бумаги, подчеркнула, что они позволяют зафиксировать высокую доходность на 2–3 года вперед, тогда как ставки по депозитам на протяжении этого срока продолжат снижаться.
Кроме того, даже на фоне стагнирующего рынка акций, сохраняется интерес к дивидендным историям… — для многих инвесторов это способ получить доходность почти на уровне депозита при умеренном риске и потенциальной возможности сыграть на росте курсовой стоимости в будущем.
По словам заместителя генерального директора по брокерскому бизнесу ФГ «Финам» Дмитрия Леснова, в 2026 году в отсутствие «ярко выраженного тренда» надеяться, что акции вновь в портфелях клиентов будут занимать первое место, наверное, не стоит. «Исходя из этого, мы рассматриваем консервативный сценарий и преобладание в портфелях клиентов инструментов с фиксированной доходностью, таких как облигации и фонды денежного рынка, которые в принципе в 2026 году могут показать доходность, значительно превышающую официальный показатель инфляции», — сказал он.
Также Андрей Смирнов отметил, что фокус российских инвесторов сохраняется на инструментах с относительно низким риском и фиксированной доходностью, выделив облигации и фонды облигаций.
В группе рисков
Однако инвесторы могут столкнуться с рисками. В их числе Валентина Савенкова считает самым значимым инфляцию и поясняет, что, если темп ее замедления будет ниже ожидаемого ЦБ РФ, регулятор может взять паузу в снижении ставки, и переток с депозитов пойдет не так активно.
Ослабление рубля тоже в числе главных рисков. «Консенсус по доллару предполагает движение к 90–95 рублям к концу года, но резкая девальвация может спровоцировать отток средств в валютные инструменты и золото, а не в рублевые облигации. Хотя, на рынке сейчас достаточно валютных и золотых инструментов, которые так же можно приобрести в рамках брокерского счета, так что влияние этого фактора просчитать сложно», — сказала Савенкова.
Третий риск, по ее мнению, — геополитика: любое обострение санкционной риторики или конфликтов на Ближнем Востоке заставляет розничных инвесторов уходить в кэш или защитные активы, снижая чистый приток на брокерские счета. При этом она отметила, что большинство инвесторов уже знает, что «лучший кэш на период неопределенности» — вложение в биржевые фонды денежного рынка, и эта ребалансировка не снижает совокупное сальдо на брокерских счетах.
«Геополитическая напряженность и возможные новые потрясения могут подрывать доверие к более рисковым инвестиционным решениям, однако тренд на переток средств со сбережений в брокерские счета со стороны населения уже формируется», — подчеркнул, в свою очередь, Сергей Селютин.