Прошлый год в России ознаменовался почти четырехкратным чистым притоком средств на индивидуальные инвестиционные счета (ИИС) по сравнению с 2024 годом, а четвертый квартал даже стал рекордным по нетто-притоку средств со времени запуска этого инструмента в 2015 году.
Как сообщил Банк России в докладе «Тенденции сегмента индивидуальных инвестиционных счетов в IV квартале 2025 года», по итогам 2025 года совокупные нетто-взносы составили 231 млрд рублей за вычетом изъятий, а в октябре–декабре — 104 млрд рублей.
Ставка на доходность
Увеличение в конце 2025 года взносов на ИИС регулятор объяснил стремлением инвесторов получить налоговый вычет в начале следующего года. В целом рост взносов на ИИС ЦБ связывает с сокращением доходности других инструментов для финансовых вложений.
«Максимальная ставка по рублевым вкладам в крупнейших банках в течение 2025 года снизилась с 21,7 до 15,3% годовых по мере постепенного снижения ключевой ставки Банка России. Кроме того, в отдельные периоды готовность инвесторов вкладывать средства в ценные бумаги поддерживали ожидания ослабления геополитической напряженности», — пояснили в ЦБ РФ.
Если же посмотрим на начало текущего года, то ключевую ставку регулятор уже снизил дважды (всего 7 раз подряд!), а средняя максимальная ставка по депозитам в рублях 10-ти крупнейших банков в третьей декаде марта снизилась уже до 13,56%. Это минимум с конца ноября 2023 года (13,64%).
Свой среди своих
Помимо роста взносов на ИИС за год выросло число таких счетов — на 5,7%, превысив 6,4 млн, причем из них 1,4 млн — это ИИС третьего типа — особо «долгоиграющие». «Их число увеличивалось преимущественно за счет новых договоров, в то время как в результате конвертации ИИС первого и второго типов возник лишь каждый десятый ИИС-3», — подчеркивается в документе Центробанка.
Кроме того, увеличился и объем активов на ИИС: на 49,4%, до 888 млрд рублей, почти половина из них — на ИИС третьего типа.
Переводить ИИС-1 и ИИС-2 в ИИС-3 инвесторов побуждает возможность иметь более одного счета и совмещать налоговые льготы старых счетов с преимуществами нового не теряя «стаж» владения до 3 лет.
К росту портфелей на ИИС, как отметил регулятор, привели взносы инвесторов и положительная переоценка отечественных ценных бумаг.
Руководитель департамента брокерского обслуживания ВТБ Андрей Яцков обратил внимание, что на рост открытий ИИС-3 повлияли три основных фактора.
Во-первых, завершился период адаптации рынка к новому продукту: были урегулированы технические и нормативные вопросы, что снизило барьеры для входа. Во-вторых, в условиях высокой ключевой ставки инвесторы активно искали инструменты налоговой оптимизации — счета ИИС-3 с расширенными возможностями стали оптимальным решением. В-третьих, сработал эффект «новых денег» — основной прирост ИИС-3 происходил за счёт открытия новых счетов.
При этом президент НАУФОР Алексей Тимофеев связывает убедительный рост количества ИИС-3 в 2025 году с конвертацией в них ИИС-1, а также тем, что их теперь можно открывать до трех на одного человека.
«Рост активов на ИИС-3 объясняется как переводом на них средств с ИИС-1 (примерно половина объема), так и переводом на них средств с обычных брокерских счетов (еще около четверти по нашим оценкам). Последнее происходит поскольку у ИИС-3, в отличие от ИИС-1, нет ограничения на сумму взноса и он, в отличие от инвесторов ИИС-1, стал востребован относительно крупными инвесторами», — добавил Тимофеев.
На ИИС-1 и ИИС-2 сумма взноса ограничена 1 млн рублей в год. Вывод средств возможен через 3 года.
С 1 января 2024 года открыть новые ИИС-1 и ИИС-2 больше нельзя, но работать с ними можно.
На ИИС-3 — нет ограничений на сумму взноса. Вывод средств возможен не раньше, чем через 5 лет для счетов, открытых в 2024–2026 годах. Дальше срок увеличивается до 10 лет.
Сумма для расчета налогового вычета на взнос по ИИС-1 и ИИС-3 — 400 тысяч рублей/год (при ставке НДФЛ 13%).
По ИИС-2 было освобождение от уплаты налога на прибыль, полученную от операций на счете. Налоговый бонус предоставлялся только при закрытии ИИС после трех лет владения.
По ИИС-3 есть освобождение от НДФЛ на инвестиционный доход (до 30 млн руб.).
Процесс перехода со старых ИИС первого и второго типов на ИИС-3, как считает заместитель генерального директора по брокерскому бизнесу ФГ «Финам» Дмитрий Леснов, будет осуществляться и дальше, но медленно. «Постепенно переходить инвесторы будут, но какого-то взрывного роста мы не ожидаем», — уточнил он.
При этом он пояснил, что ИИС третьего типа, несмотря на ряд его преимуществ, уступает в первую очередь по срокам владения двум предыдущим типам. И предположил, что не все инвесторы хотят свои активы «аккумулировать» на 5-6-летний срок в ИИС третьего типа. «Кто-то, возможно, предпочтет после окончания действий ИИС первого-второго типов и вовсе закрыть их. И вполне возможно, либо искать альтернативный вариант, либо открыть обычный брокерский счет, который не имеет требований по срокам нахождения капитала на брокерских счетах», — рассказал Леснов.
Корпоративные бонды пока в приоритете
Банк России отметил, что инвесторы в 2025 году на фоне снижения ключевой ставки в два раза увеличили вложения в рублевые облигации, отдав предпочтение больше корпоративным бондам, чем государственным. При этом вложения в акции росли меньшими темпами. В результате структура портфелей на ИИС изменилась: доля облигаций резидентов выросла с 28 до 42%, акций сократилась с 35 до 28%. Кроме того, доля денежных средств сократилась с 10 до 6%, иностранных ценных бумаг — с 8 до 5%, а прочих активов (в том числе драгоценных металлов) из-за роста цен выросла с 1% до 4%.
В дальнейшем, в 2026 году, структура портфелей на ИИС будет зависеть от ситуации в экономике и геополитических факторов, следует из высказываний опрошенных Инффин.ру экспертов.
Они в основном полагают, что интерес инвесторов в РФ к облигациям сохранится, а к акциям может вырасти при позитивных экономических изменениях.
Например, Леснов считает, что структура портфелей на ИИС сохранится в 2026 году. По его мнению, основной акцент инвесторы будут делать на инвестировании в облигации и фонды денежного рынка, но 2026 год пройдет под знаком облигаций не в таком ярко выраженном виде, как в 2025 году.
«Доля акций, по нашей оценке, останется примерно на том же уровне, что и в 2025 году, если не будет каких-то значительных геополитических изменений, которые позволят перетечь капиталу из рынка облигаций на рынок акций», — сказал Леснов.
Сейчас в совокупности на всех брокерских ИИС — примерно по 30% акций и корпоративных облигаций. Это адекватная ситуации структура, ее изменение зависит от развития ситуации на рынке ценных бумаг и в экономике, а те — от более общих условий.
Если геополитический трек будет развиваться благоприятно для России, для российских компаний, будут постепенно сняты санкции, то вновь этот актив (акции) выйдет на первое место в портфелях большинства инвесторов, полагает Леснов.
«Предполагаем, что в 2026 году интерес инвесторов к долговым инструментам сохранится. Для восстановления интереса к рынку акций необходимо возобновление устойчивого восходящего тренда фондовых индексов», — считает Яцков.
Также директор по развитию ИИС «БКС Мир инвестиций» Артем Киракосян обратил внимание, что наблюдается консервативный уклон, на ИИС чаще всего покупают ОФЗ и корпоративные облигации высокого качества.
«Мы ожидаем что при сохранении тренда на снижение ключевой ставки ЦБ РФ, клиенты станут все больше реструктурировать свои инвестиционные портфели в сторону акций крупнейших компаний, в частности тех игроков, которые регулярно платят дивиденды. Часть портфеля может потенциально зайти в акции роста при позитивном тренде в экономике», — добавил он.
Срок в плюс и в минус
В целом в текущем году в России, как ожидают опрошенные эксперты, продолжится приток средств на ИИС и рост количества таких счетов. Темпы притока средств будут уступать прошлогодним, но рост открытий ИИС третьего типа может даже превышать показатели 2025 года.
Киракосян даже не исключает вероятность пика с точки зрения открытия счетов. «Если продолжится тенденция на снижение ключевой ставки, то стоит ожидать «новых денег» в продукте. Большая заслуга профучастников рынка — в донесении ценностей продукта до рядового инвестора, в том числе через обучающие механики в цифровых каналах», — считает он.
Снижение ставок по депозитам лишило вклады былой привлекательности как «безальтернативного» способа сохранения денег. Инвесторы, которые смогли понять преимущества ИИС, начали «мигрировать» в сторону фондового рынка, отмечает эксперт. И в качестве ключевого фактора он указывает налоговые вычеты, увеличивающие совокупную доходность портфеля.
Главным же сдерживающим фактором считает «пятилетний ценз владения». Как он пояснил, для консервативных инвесторов, которые привыкли к трем годам по ИИС старого типа, пять лет — это психологический барьер.
Такого же мнения придерживается и Алексей Тимофеев. «На наш взгляд, ИИС-3 должен стимулировать приток на рынок новых денег, а для этого 5-летний срок ИИС-3 слишком велик — пока такой инвестиционный горизонт есть только у крупных инвесторов, точнее сказать, они могут пренебречь последствиями досрочного закрытия ИИС-3, для мелких же, которые рассматривают его как альтернативу депозиту, такой срок драматичен — они либо отказываются от открытия ИИС либо инвестируют меньше, чем могли бы», — подчеркнул Тимофеев.
Впрочем, как полагает эксперт, с ростом срока по ИИС-3 зачет трех лет ИИС-1 будет иметь все меньшее значение. «Но разумеется, будет продолжаться открытие ИИС инвесторами, уже работающими на рынке, а также, я надеюсь, все больший приток средств новых инвесторов», — полагает Тимофеев.