ЦБ РФ заявил об убыточности инвестиций в российские IPO

Российский рынок первичных публичных размещений (IPO) демонстрирует отрицательную доходность для инвесторов, что ставит под сомнение его инвестиционную привлекательность. Об этом в ходе конференции IPO 2026, организованной Cbonds, заявил заместитель директора департамента корпоративных отношений Банка России Сергей Моисеев.

По словам представителя регулятора, которые приводит «РБК Инвестиций», статистика первых дней торгов и долгосрочного владения акциями выглядит неутешительно. «Средняя доходность первого дня отрицательная — минус 5-6%, хотя в США она +20%. А доходность в интервале от года до трех — минус 30%», — сообщил Моисеев. Он уточнил, что на общем фоне выделяются единичные успешные примеры, такие как Glorax и «Дом.РФ», которые смогли продемонстрировать небольшую положительную динамику. Однако массовая убыточность большинства эмитентов формирует негативный средний показатель.

Ситуация 2025 года частично подтверждает этот тренд. Из четырех состоявшихся за прошлый год сделок IPO положительный результат смогли показать только две компании. Как отмечается в материалах конференции, с момента размещения акции «Дом.РФ» выросли на 29%, а ценные бумаги ГК «Базис» прибавили 46%.

Несмотря на текущую статистику, участники рынка ожидают существенного оживления активности уже в 2026 году. Министерство финансов прогнозирует проведение 14 IPO и 2–3 вторичных размещений (SPO). Еще более смелый прогноз представили аналитики рейтингового агентства «Эксперт РА», допустив возможность выхода на биржу до 20 российских компаний. По их оценкам, суммарный объем привлеченных средств в этом случае может достичь 50–100 млрд рублей.

Ключевым условием для реализации этого сценария эксперты называют снижение ключевой ставки Центробанка до 13–13,5%. Такой уровень сделает вложения в долевые инструменты более привлекательной альтернативой банковским депозитам. Однако аналитики предупреждают: если инфляция не замедлится, и регулятор сохранит жесткую денежно-кредитную политику, оптимистичный прогноз не сбудется. В случае сохранения ставки на уровне 14–15% ликвидность вновь уйдет в сберегательные продукты, а рынок IPO «остынет».

Параллельно с обсуждением доходности Банк России продолжает работу над повышением прозрачности процедур размещения. В текущем году регулятор намерен законодательно закрепить ответственность организаторов IPO за содержание проспекта ценных бумаг. Глава департамента корпоративных отношений ЦБ Екатерина Абашеева ранее поясняла, что действующее законодательство не требует от эмитентов получать подпись консультантов под отчетными документами. Готовящиеся нормативные изменения обяжут компании из третьего (некотировального) списка включать такую подпись в проспект эмиссии, что должно повысить достоверность предоставляемой инвесторам информации.