После начала СВО России на Украине стоимость торгующихся на иностранных площадках ценных бумаг российских компаний резко упала. Многие хедж-фонды и недружественные инвесторы стремились избавиться от токсичных активов. В итоге их можно было купить на иностранных торговых площадках с дисконтом 50-60% к рыночной цене на Мосбирже.
Многие российские брокеры до сих пор активно предлагают своим клиентам — квалифицированным инвесторам — воспользоваться возможностью поучаствовать в распродаже активов. Такие сделки осуществляются через брокеров юрисдикций, которые не вводили санкции против РФ (Казахстан, Армения) с обязательным соблюдением условия о двойной дружественности, то есть два предыдущих владельца бумаг должны быть дружественными.
При этом правительство и Банк России крайне негативно смотрят на такие сделки, так как они приводят к выходу нерезидентов из российских бумаг. Это, в свою очередь, уменьшает объем заблокированных в России активов нерезидентов, которые, возможно, когда-нибудь можно было бы обменять на замороженные за рубежом средства россиян.
На текущий момент приняты несколько указов президента, которые устанавливают различные ограничения на операции с ценными бумагами. Одно из таких ограничений заключается в том, что бумаги переносятся на обособленный неторговый раздел счета депо, что делает невозможным совершение торговых операций с ними. Также предусмотрено, что выплата доходов от этих бумаг возможна только на счета «типа С». Кроме того, до сих пор существует правовая неопределенность относительно того, каким образом и в какие сроки будут сняты эти ограничения.
Есть несколько вариантов развития этой ситуации.
- Первый — выкуп бумаг с дисконтом у владельцев. Это означает, что государство может предложить инвесторам выкупить их бумаги по цене ниже их рыночной стоимости.
- Второй вариант — введение ограничения на продажу (не более 0,2% бумаг в день).
- Третий вариант — полная разблокировка активов после окончания СВО.
Окончательные решения по этому вопросу пока не приняты, таким образом, судьба этих бумаг полностью зависит от правительства и регулирующих органов.
В целом подобного рода сделки можно охарактеризовать как высокорискованные прежде всего из-за отсутствия ликвидности на срочный выход. Это значит, что в моменте продать их вообще нельзя, даже в убыток.
Указанные ограничения не касаются доходов по ценным бумагам, приобретенным инвестором до 01.03.2022 года и переведенных в Россию официальным путем, например, с помощью принудительной расконвертации части российских депозитарных расписок в акции, проведенной в прошлом году. Доходы по этим ценным бумагам инвесторы получают на обычные счета.
В конечном счете, инвестор должен самостоятельно изучить и оценить возможные риски, связанные с такими сделками и риск превращения бумаг в тыкву также не должен сбрасываться со счетов.